北京2025年11月28日 /美通社/ -- 11月27日，汉坤律师事务所（以下简称"汉坤"）发布《汉坤2024年度基金募集项目数据分析报告》（以下简称"报告"），并在其网站顺利上线。网址链接： 
https://www.hankunlaw.com/upload/portal/20251127/d972a03a3a92ac86fc5bf57acc8153e7.pdf

2024年，全球私募投资市场在经济增长放缓、地缘冲突等多重因素影响下普遍承压前行，投资者风险偏好显著下降，市场活跃度整体偏低。在此背景下，得益于国家稳增长、促改革的一系列政策加持，中国私募市场虽面临挑战，仍展现出显著的发展韧性与结构性活力。

从实践层面看，2024年汉坤团队在协助的大量私募基金募集项目中，统计了近80个私募基金募集项目的数据，涉及目标募集规模合计近1500亿元人民币。

在此背景下，本报告将详细分析并归纳总结私募基金行业在关键事项及交易条款中所呈现出的特征，本报告中引用的数据均来自我们2024年度作为法律顾问参与的项目。同时结合过去七年我们持续收集的超过700只由我们协助完成交割的私募基金的基金要素信息，并对各年度数据进行了横向对比，以期可清晰展现相关要素变化趋势。

我们相信这些条款的演变以及它们在交易文件中的使用方式在一定程度上能勾勒出私募基金行业的年度概貌，也有助于观察行业的变化和趋势，希望能够对客户、朋友以及其他对中国私募基金市场感兴趣的投资者和业界人士有所助益。

2024年度汉坤参与的私募基金募集项目呈现如下特点：

• 主投行业：2024年完成交割的私募基金中，绝大部分的主要投向集中在智能硬件和软件（人工智能、AR）、生物医疗、互联网金融等行业领域。其中，专注于智能硬件与生物医疗领域的私募基金合计超过50%；专注新材料和新能源领域的私募基金占比也超过10%；
• 基金期限：设置固定期限的基金占比又回到了90%以上，其他则为常青基金。设置固定期限的基金中，初始基金期限在5年到8年之间的仍为大多数；
• 基金架构：2024年度各募资架构的使用情况没有发生大的变化，使用简单基金架构的私募基金占比仍为最高，采用联接基金架构完成募集交割的基金数量占比次之。此外，我们注意到平行基金架构的使用频次相较过去有所上升；
• 管理费：以认缴出资额作为投资期的管理费计算基数的仍是主流，但以实缴出资额作为管理费计算基数的基金占比一直在逐年上升；
• 收益分配：从分配模式上来看，采用partner-by-partner分配机制的私募基金占比依然超过60%，且采用by fund分配的私募基金的比例继续维持了上升的趋势，这也体现了募资困难导致条款向更有利于投资人的方向变化。

汉坤长期活跃于中国及跨境私募基金领域的前沿。自2016年起，汉坤即通过发布《中国私募基金监管与实务热点评论》系列报告，持续分享行业洞察。最新发布的《汉坤2024年度基金募集项目数据分析报告》，期待为市场参与者提供有价值的参考，以期共同推动私募基金行业的高质量发展。

北京 2025年6月27日 /美通社/ -- 今日，汉坤律师事务所（以下简称"汉坤"）正式发布《汉坤2024年度VC/PE项目数据分析报告》（中文版）（以下简称"报告"），并在其网站顺利上线。网址链接：

https://www.hankunlaw.com/upload/portal/20250627/d0a538033cddb2078913eaac7ed63e7a.pdf

报告中，汉坤对2024年交割的VC/PE项目进行了归纳总结，并对该类项目涉及的投融资架构和关键法律条款进行了逐一分析。同时，汉坤整合了最近八年收集的超过4,100个VC/PE项目，进行了数据的横向对比，呈现出投融资架构和关键法律条款的变化趋势，在一定程度上展现出行业的发展。

第一部分

报告第一部分总结了2024年度汉坤参与的VC/PE项目呈现的几个趋势和特点：

• 交易数量持续下滑，平均投资金额较前一年略有增长
• 早期投融资项目的占比继续增长
• 境内架构的热度不断升高，境外架构下的直接持股模式继续跑赢VIE模式
• 被投公司的主要业务运营地依然集中在北京、上海、深圳
• 投融资的热点行业集中在人工智能和生物医疗
• 战略投资项目的比例略微升高
• 事先签订Term Sheet的项目比例达到近八年最低

第二部分

报告第二部分重点对VC/PE项目中多个关键法律条款进行了梳理和解析，归纳总结近几年的变化趋势。这些条款包括：优先认购权、优先购买权、共同出售权、回购权、反稀释权、领售权、优先分红权、保护性条款、董事席位、员工股权激励计划、清算优先权、创始股东的限制条款、创始股东的股权出售、信息权和检查权、陈述与保证的追索期限、赔偿条款和创始股东的个人赔偿责任、投资人的限制条款、最优惠待遇、对赌机制、适用法律和争议解决方式。

目前，汉坤已连续九年发布VC/PE项目数据分析报告。《2024年度VC/PE项目数据分析报告》凝聚了汉坤一年来对行业的经验和观察，以及严谨和专业的数据分析。汉坤期待这份报告能对当下VC/PE市场的发展提供一些有价值的参考。

硅谷办公室将服务多行业领域客户，重点聚焦生命科学、人工智能、半导体、可再生能源等高增长和高科技领域，并提供涵盖公司治理、风险资本与私募股权投资、并购交易、企业融资、知识产权、数据合规及商业合同等领域的全方位法律服务。

依托汉坤的一体化管理机制和丰富的跨境执业经验，硅谷办公室将与中国内地办公室以及纽约、新加坡、香港等境外办公室保持紧密协同。各地的汉坤专业团队可跨越时区实现无缝对接，为全球客户提供贯穿多法域的法律服务支持。

汉坤在北京、上海、深圳、香港、海口、武汉、新加坡、纽约及硅谷设有办公室，全球专业团队近800人，业务覆盖亚洲和北美。汉坤致力于为境内外客户提供优质高效的法律解决方案，助力其在日益复杂的法律环境中应对挑战。

北京2024年11月14日 /美通社/ -- 今天，汉坤律师事务所（以下简称"汉坤"）发布《汉坤2022-2023年度基金募集项目数据分析报告》（以下简称"报告"），并在其网站顺利上线。网址链接：

https://www.hankunlaw.com/upload/portal/20241114/d94ba4b0b99ddd85b74b008a2996e5d5.pdf

2022至2023年，国际环境趋于复杂严峻，突发因素超出预期，我国经济运行出现一定波动。但基于稳增长、促改革、调结构、防风险的政策目标，在政府投资基金的强力加持及包括上市公司和地方龙头企业在内的产业投资者的活跃参与下，境内私募基金仍然保持一定韧性。

尽管私募股权投资行业有所降温，但受益于客户的信赖以及汉坤在私募基金领域的优势地位，汉坤在2022至2023年度仍然参与了百余个私募基金募集项目，为私募基金的设立、投资及相关交易事务提供了全面的法律服务。

在此背景下，本报告将详细分析并归纳总结私募基金行业在关键事项及交易条款中所呈现出的特征，本报告中引用的数据均来自我们2022至2023年度以及过往年度作为法律顾问参与的项目。我们相信这些条款的演变以及它们在交易文件中的使用方式在一定程度上能勾勒出私募基金行业的年度概貌，也有助于观察行业的变化和趋势，希望能够对客户、朋友以及其他对中国私募基金市场感兴趣的投资者和业界人士有所助益。

2022-2023年度汉坤参与的私募基金募集项目呈现如下特点：

• 投资行业：2022-2023年度智能硬件（人工智能、AR）、生物医疗、互联网金融等近年来的热门领域关注度有所延续，智能硬件与生物医疗相关的行业领域投资合计超过50%，而TMT及消费领域的投资占比则在继续下降；
• 基金期限：期限在5年以内的基金比重有所回升，该等基金主要是小规模的以偏后期投资为主的基金或专项基金；
• 基金架构：各募资架构的占比较往年没有发生大的变化，简单基金架构占比仍为最高，联接基金次之，平行基金较往年有所下降；
• 管理费：关于管理费的年度费率，依然以2%为绝对主流；私募基金中选择按年提取管理费的占比进一步提高；
• 收益分配：原先主流的partner-by-partner分配模式的占比有了进一步提高；另外由于募资环境的关系，相比by-deal返本、无优先回报和设置tier carry，by-fund返本、设置优先回报、单一比例carry的基金占比也有所增长。

汉坤长期以来活跃于中国和跨境私募基金领域的最前沿。自2016年起，汉坤便开始撰写并发布《中国私募基金监管与实务热点评论》，期待这份《汉坤2022-2023年度基金募集项目数据分析报告》能够如往年一样，为提升公众对私募基金行业的理解和促进行业的发展略尽绵薄之力。

北京2024年6月27日 /美通社/ -- 6月27日，汉坤律师事务所（以下简称"汉坤"）正式发布《汉坤2023年度VC/PE项目数据分析报告》（中文版）（以下简称"报告"），并在其网站顺利上线。网址链接：

https://www.hankunlaw.com/upload/portal/20240627/1662c3026ceb10b7ab8fbdcac7c40b36.pdf

报告中，汉坤针对2023年度协助客户完成的近400个VC/PE投融资项目进行了数据总结，并对该类项目涉及的投融资架构以及多个关键法律条款逐一做了统计和分析。同时，汉坤结合对最近七年收集的近3,900个VC/PE项目的横向对比，从一个侧面展现了2023年度VC/PE项目的特点以及此类项目从投融资架构到关键法律条款在我国的变化趋势。 

第一部分

报告第一部分总结了2023年度汉坤参与的VC/PE项目呈现的几个趋势和特点：

• 项目数量和投资金额同步下滑，且更多投融资集中在早期阶段。
• 采用境内架构的项目比例持续上升，同时境外架构中采用VIE模式的项目比例大幅下降。
• 被投公司的主要业务运营地，排名前五的中国城市为上海、北京、深圳、杭州和苏州。
• 被投公司所从事的行业，排名前五的分别是生物医疗、新材料、半导体、智能硬件和汽车交通。
• 财务投资项目的比例略微升高。
• 签订Term Sheet的项目比例达到近七年最低。

第二部分

报告第二部分重点对VC/PE项目中多个关键法律条款进行了梳理和解析，归纳总结近几年的变化趋势。这些条款包括：优先认购权、优先购买权和共同出售权、回购权、反稀释权、领售权、优先分红权、控制权、员工股权激励计划、清算优先权、创始股东的限制条款、创始股东的老股转让、信息权和检查权、陈述与保证的追索期限、赔偿条款和创始股东的个人赔偿责任、投资人的限制条款、最优惠待遇、对赌机制，及争议解决方式。

目前，汉坤已连续八年发布VC/PE项目数据分析报告。基于自身对行业的经验和观察，通过专业的数据总结和分析，汉坤希望这份《2023年度VC/PE项目数据分析报告》能对VC/PE市场的发展提供有价值的参考。 

*《汉坤2023年度VC/PE项目数据分析报告》（英文版）将于近期推出，敬请关注。

纽约2023年12月18日 /美通社/ -- 2023年12月18日，汉坤律师事务所（以下简称"汉坤"）宣布，与美国当地律师合作设立的纽约有限责任合伙 "Han Kun LLP"（以下简称"Han Kun NY"），已于近期在纽约市正式设立并开始为客户提供服务。

在纽约设立 Han Kun NY，是继今年4月设立新加坡办公室后，汉坤推进国际化进程的另一重要战略举措，旨在进一步增强汉坤在服务客户境外业务方面的能力。它的设立不仅标志着汉坤在全球化布局中的重要一步，也意味着汉坤将能够更好地满足客户在海外业务中的法律服务需求。

Han Kun NY 的办公地址位于美国纽约市第五大道620号洛克菲勒中心2层。汉坤各地办公室将与 Han Kun NY 及美国当地的其他专业服务机构紧密合作，服务客户在美国的需求。秉承"融贯中西，务实创新"的理念，汉坤将继续协助客户进行海外业务的布局和发展，为企业和个人客户提供专业、务实、高效的一体化、高水准法律服务，始终致力于成为我们客户强有力的支撑。

北京2023年7月13日 /美通社/ -- 2023年7月12日，汉坤律师事务所（以下简称"汉坤"）正式发布《汉坤2022年度VC/PE项目数据分析报告》（中文版）（以下简称"报告"），并在其网站顺利上线。网址链接：

https://www.hankunlaw.com/upload/portal/20230712/7cd5c312f888563deb4928208bba9d63.pdf

报告中，汉坤针对2022年度协助客户完成的大约500个VC/PE投融资项目展示了数据统计结果，并对该类项目涉及的投融资架构以及多个关键法律条款逐一进行了总结和分析。同时，汉坤对过去六年收集的近3,500个VC/PE项目的数据进行了横向对比，从一个侧面展现了2022年度VC/PE项目的特点以及此类项目从投融资架构到关键法律条款在我国的变化趋势。

第一部分

报告第一部分总结了2022年度汉坤参与的VC/PE项目呈现的几个趋势和特点：

• 项目数量和总投资金额较2021年有所下滑，且更多投融资集中在早期阶段。
• 采用境内架构的项目比例持续上升。
• 被投公司的主要业务运营地，排名前五的城市为北京、上海、深圳、杭州和苏州。
• 被投公司所从事的行业，排名前五的分别是生物医疗、半导体、智能硬件、电子商务和餐饮食品。
• 财务投资项目的比例略微升高。

第二部分

报告第二部分重点对VC/PE项目中多个关键法律条款进行了梳理和解析，归纳总结近几年的变化趋势。这些条款包括：清算优先权、回购权、优先认购权、优先购买权和共同出售权、领售权、反稀释权、优先分红权、创始股东的限制条款、创始股东的老股转让、控制权（保护性条款和董事席位）、信息权和检查权、员工股权激励计划、陈述与保证的时限、赔偿条款和创始股东的个人赔偿责任、投资人的限制条款、最优惠待遇、对赌机制，及争议解决方式。

目前，汉坤已连续七年发布VC/PE项目数据分析报告。《2022年度VC/PE项目数据分析报告》凝聚了汉坤一年来对行业的经验和观察，及严谨和专业的数据分析。汉坤期待这份报告能对当下VC/PE市场的发展提供有价值的参考。 

*《汉坤2022年度VC/PE项目数据分析报告》（英文版）将于近期推出，敬请关注。

新加坡2023年6月16日 /美通社/ -- 2023年6月15日，汉坤律师事务所（以下简称"汉坤"）宣布，经新加坡相关主管机构核准，汉坤新加坡办公室（以下简称"汉坤新加坡"）已经正式获准成立及开展业务。汉坤新加坡的正式名称为汉坤律师事务所（英文全称：HAN KUN LLP）。

汉坤新加坡是汉坤在中国以外开设的第一间国际办公室，是汉坤国际化战略的一个重要布局。新加坡是亚太地区重要的金融中心之一，也是一个极具活力的以贸易、服务、航运和科技创新著称的热点市场。近年来，汉坤长期服务的众多客户陆续在新加坡开展国际化业务，并期待汉坤能够协助他们参与在新加坡的国际业务发展。汉坤作为中国领先的律师事务所，一直秉承"以提供解决方案为导向（solution-oriented）"、"与客户一同成长（grow with clients）"的服务理念；汉坤成立新加坡办公室既是顺应当前市场发展的"大势所趋"，又是基于客户选择的"顺势而为"。

2023年6月15日，汉坤新加坡在新加坡康莱德酒店（Conrad Centennial Singapore）举办了展业庆典暨 "在一起，‘新'未来——新中法律及金融市场发展新机遇论坛"（以下简称"庆典论坛"）。来自汉坤各地办公室的三十余位合伙人律师及专业支持同事，与近三百位来自新加坡及中国等市场具有创新实践经验的市场参与主体、资深行业专家齐聚狮城，以多样化视角共同探讨新加坡及中国等市场的法律服务及金融业务发展的新趋势和新机遇。

在庆典论坛上，汉坤新加坡管理合伙人陈达飞律师作为主办方代表对所有到场的嘉宾及同仁表示感谢并致开场辞。他表示，秉承"融贯中西，务实创新"的理念，汉坤新加坡办公室将与汉坤其他办公室和新加坡本地的专业服务机构紧密配合，进一步满足中新两国乃至东南亚投资市场对高质量跨境专业服务的需求，为中国企业"走出去"及新加坡的外资进入中国提供一体化、高水准的专业服务。

本次庆典论坛，来自不同领域的嘉宾及资深行业专家与汉坤同仁们一同为到场的朋友们奉上了三场内容多元丰富的主题演讲以及四场互动频繁精彩的圆桌讨论。

汉坤新加坡的办公地址位于新加坡莱佛士坊1号1座53层。未来汉坤新加坡将充分利用汉坤一体化运营的管理优势，结合汉坤在境内外资本市场、私募股权、兼并和收购、金融资管和私人财富管理、争议解决等方面的业务特长，携手国际及新加坡本地律师事务所、会计师事务所、投资银行、商业银行等各领域专业服务机构，共同为客户搭建全球化、多元化的专业服务生态系统，积极推动新加坡及亚太地区专业服务和商业活动的互动发展，开启"新"机遇、抓住"新"未来。

北京2022年12月2日 /美通社/ -- 2022年12月1日，汉坤律师事务所发布《2021年度基金募集项目数据分析报告》（以下简称"报告"），并在其网站顺利上线。网址链接：https://www.hankunlaw.com/upload/portal/20221201/5fbd931a5cc72a153837196520272cbb.pdf

2021年，在经过前一年的新冠疫情肆虐后，市场形成了新的平衡，经济逐渐适应了"新常态"，并迎来显著反弹。资产管理行业也似乎恢复了活力，资金流动更加活跃。政府背景的出资人加大了对市场化子基金的投资力度，金融机构适度放开对资产管理行业的资金注入，上市公司和地方龙头企业等产业投资人也顺势重新在一级市场配置更多资金。因此，私募股权投资领域在2021年实现了稳健增长。

在此背景下，受益于客户的信赖以及汉坤在私募基金领域的优势地位，2021年汉坤参与的人民币和美元私募基金募集设立项目达到百余个，这也凸显出私募股权投资行业的活力和韧性。

基于汉坤在2021年及过往历年参与的大量私募基金项目情况，汉坤通过数据整理与对比分析，在报告中以不同视角呈现2021年私募基金行业的概貌，分析私募基金行业走向，解读重要的私募基金相关法律条款，希望能够对客户、朋友以及其他对中国私募基金市场感兴趣的投资者和业界人士有所助益。

报告通过横向和纵向比较，呈现了2021年私募基金行业的如下特点和趋势：

• 投资行业：智能硬件和生物医药领域作为重点投资行业持续领跑；
• 基金期限：整体呈延长态势，投资期也逐渐拉长；
• 基金架构：简单基金架构仍是主流，但平行基金、联接基金等特殊或复杂基金架构的接受度也在提高；
• 管理费：主流的管理费计算基数和费率变化不大，但管理费提取频率变高；
• 收益分配：partner-by-partner分配机制已被市场广泛接受；相较于按项目返本的分配机制，投资者更青睐按基金整体返本的分配机制；绝大部分基金设置优先回报。

汉坤律师事务所长期以来活跃于中国和跨境私募基金领域的最前沿。自2016年起，汉坤便开始撰写并发布《中国私募基金监管与实务热点评论》。汉坤律师事务所期待这份《2021年度基金募集项目数据分析报告》能够如往年一样，为提升公众对私募基金行业的理解和促进行业的发展略尽绵薄之力。

香港2022年11月29日 /美通社/ -- 2022年11月28日，汉坤律师事务所（以下简称"汉坤"）宣布，经中国香港律师会批准，汉坤香港分所与其香港联营律师事务所正式合并为汉坤在香港设立的一家本地律师事务所（以下简称"汉坤香港"）。合并后，汉坤香港的正式名称为"汉坤律师事务所有限法律责任合伙"（Han Kun Law Offices LLP）。

汉坤香港作为汉坤律师事务所在香港的分所, 具有中国香港的法律执业许可，能够独立提供香港特别行政区的法律服务。此次合并将进一步助力汉坤为其中国境内外客户提供更为高效便捷的内地和香港法律服务。合并完成后的汉坤香港办公室将与北京、上海、深圳、海口、武汉办公室进一步紧密协作, 秉承"融贯中西，务实创新"的理念，继续为汉坤的全球客户提供全方位、高水准的法律服务。

11月28日，汉坤香港办公室举办了庆祝汉坤香港合并完成仪式，合伙人晁毅军律师代表事务所管委会和全体合伙人致辞，他表示："香港被誉为‘东方之珠'，是与纽约、伦敦并称为‘纽伦港'的全球第三大金融中心，也是一座高度繁荣的自由港和国际大都市。基于汉坤在香港市场的积累与经验，此次香港分所的合并使汉坤能够更深地扎根于香港本地法律服务市场，更有效地加强香港办公室与其他地区办公室的协同效应。未来，汉坤将进一步借助其一体化运营的优势，深耕香港、吸纳人才，为客户的境内外业务发展提供更强有力的法律服务支撑。"

汉坤香港目前拥有七位合伙人律师及由多名顾问律师、其他香港注册律师、注册外地律师、见习律师组成的专业人员队伍，业务领域涵盖资本市场、私募股权、兼并和收购、一般公司法律及商事争议解决与合规事宜。

武汉2022年7月28日 /美通社/ -- 2022年7月27日，经湖北省司法厅批准，汉坤律师事务所（以下简称"汉坤"）武汉分所正式成立并投入运营。

武汉分所是汉坤继北京、上海、深圳、香港、海口（以成立时间顺序排列）之后成立的第六家分所。汉坤此次落子武汉，是继设立海口分所之后的又一战略性布局。作为湖北省会城市的武汉既是中部九省通衢的中心城市，亦是湖北自贸区面积最大、最成熟的武汉片区所在地，在经济发展方面拥有得天独厚的优势。而武汉作为人才荟萃的教育和科技创新之城，拥有极为丰富的教育资源和成熟的科技人才资源供给体系。 武汉对于人才的重视以及人才优势，与汉坤"珍视人才"的立所理念不谋而合。汉坤期待广纳楚地英才，满足中部地区客户日益增长的高质量法律服务需求。

值武汉分所开业之际，汉坤同步推出了资助武汉市新洲区潘塘街李店小学（以下简称"李店小学"）的"公益助学计划"。李店小学坐落于大别山下，是一所偏远的农村寄宿制小学, 目前拥有寄宿学生142名，留守儿童242名，精准扶贫生25名。汉坤希望通过该项"公益助学计划"，帮助学校缓解生活用品、学习用品短缺，教学设备老化等问题。资助仅仅是开始，对孩子们的关怀将始终延续。全体汉坤同事期待通过该项公益计划的实施，为中国偏远地区儿童的教育尽一份绵薄之力，让孩子们在人生初始受教育阶段感受到更多的温暖和关爱，点亮和传播教育的火花。

汉坤始终致力于公益事业，尤其关注对教育的支持和人才的培养。汉坤青年法律奖学金项目已经连续举办十一年，为上百位青年学子的深造与成长提供帮助与支持。汉坤海口分所设立之日，汉坤携手"上海真爱梦想公益基金会"助力海南省定安县新竹镇中心学校建设了"梦想中心"。本次武汉市新洲区李店小学的"公益助学计划"，也是汉坤在教育公益领域的接力。伴随汉坤扎根武汉，汉坤也期待在立足本地法律市场、服务国内外客户的同时，继续传播公益和梦想的种子，助力中部地区人才的教育、培养及发展。

随着汉坤在武汉的生根，武汉团队也将与其他地区办公室紧密配合，充分发挥汉坤在投融资、基金、金融资管、知识产权、争议解决、大合规等领域的优势，在为武汉优秀法律和科技人才提供发展平台的同时，也为各行业客户在武汉的布局提供优质、便捷的法律服务。同时，汉坤也将持续积极践行社会责任，为武汉和华中地区的发展贡献自己的力量。

北京2022年6月24日 /美通社/ -- 2022年6月23日，汉坤律师事务所正式发布《汉坤2021年度VC/PE项目数据分析报告》（中文版）（以下简称"报告"），并在其网站顺利上线。网址链接：https://www.hankunlaw.com/downloadfile/newsAndInsights/88fd6dc1b59d81b6a3d67e85a0665d30.pdf

报告对2021年度汉坤参与的超过650个VC/PE交易项目进行了数据整理和分析，并结合过去五年收集的近3,000个VC/PE项目进行横向对比，从一个侧面展现了2021年度VC/PE投资项目的特点和此类项目的关键法律条款在我国的变化趋势。

报告第一部分总结了2021年度汉坤参与的VC/PE交易呈现的几个趋势和特点：

• 交割项目数量和总投资金额较2020年有明显上升。
• 采用境内架构的比例继续回升，其中采用外商投资模式的比例持续增长。
• 被投公司主要业务运营地，排名前五的城市仍是北京、上海、深圳、杭州和广州。
• 排名前五的被投资行业分别是生物医疗、智能硬件（人工智能、AR等）、企业服务、餐饮食品和游戏行业。

报告第二部分对VC/PE交易中多个关键法律条款进行了梳理和对比分析，归纳总结其变化趋势。这些条款包括：清算优先权、回购权、优先认购权、优先购买权和共同出售权、领售权、反稀释权、优先分红权、创始股东的限制条款、创始股东的老股转让、控制权（保护性条款和董事席位）、信息权和检查权、员工股权激励计划、陈述与保证的时限、赔偿条款和创始股东的个人赔偿责任、投资人的限制条款、最优惠待遇、对赌机制及争议解决方式等。

今年是汉坤连续第六年发布VC/PE项目数据分析报告。基于自身对行业的经验和观察，通过专业的数据总结和分析，汉坤希望这份《2021年度VC/PE项目数据分析报告》能对VC/PE市场的发展提供有价值的参考。

*《2021年度VC/PE项目数据分析报告》（英文版）将于近期同步推出，敬请关注。

汉坤海口分所的成立将进一步满足海南自贸港对优化法治营商环境和高质量涉外法律人才的需求，在助力自贸港建设的同时，也将和汉坤深圳分所、香港分所一起全方位为华南地区客户提供高效、优质的法律服务。

值海口分所开业之际，在海南当地教育局的支持下，汉坤携手"上海真爱梦想公益基金会"（以下简称"真爱梦想"）助力海南省定安县新竹镇中心学校建设的"梦想中心"也于同日启动使用。汉坤希望在海南扎根并服务国内外客户的同时促进本土基础教育事业的发展，为海南的可持续性发展和区域经济建设尽一份力量。

"梦想中心"是深耕素质教育的真爱梦想致力发展的公益项目，通过多媒体设备的运用和互动式课程的开展为孩子们创造素养教育学习的空间和体系。通过参与"梦想中心"的建立，汉坤希望为孩子们营造一个温暖、开放、对话、思辨的成长环境，帮助K12阶段孩子建立适应未来的能力和品格，为学生们探索更广阔的世界和更多人生的可能性提供帮助。

汉坤一直致力于公益事业，尤其支持教育事业的发展。汉坤青年法律奖学金项目已经连续举办了十年，帮助上百位青年学子继续深造，追逐自己的人生理想。伴随汉坤扎根海口，我们也期待在立足本地市场的同时播下公益和梦想的种子，助推地区素质教育发展。 

汉坤海口团队将充分撬动汉坤在基金设立、金融资管、股权投资、争议解决、知识产权以及合规等各个领域的优势，为客户在海南的布局提供优质法律服务。同时，汉坤也会持续地积极践行社会责任，为海南自贸区和自贸港的发展、建设贡献力量。

2020年，尽管受到疫情影响，但受益于客户的信赖以及汉坤在私募基金领域的优势地位，2020年度汉坤参与的人民币和美元私募基金募集项目仍然达到上百个，新设基金累计规模达到人民币3,000亿元。基于在2020年度参与的大量私募基金项目的情况，汉坤通过严谨对比和分析相关数据的方式撰写出《2020基金募集项目数据分析报告》，从多维度解读私募基金行业，并给予行业有价值的参考。

报告全景式展现了2020年私募基金行业呈现的一些特点，并在纵向比较后得出了行业的几大趋势：

1. 基金投资行业走向与疫情同步

生物医疗行业受到市场追捧，智能硬件和TMT继续维持热度，但娱乐文化、餐饮食品等呈下降趋势。

2. 美元基金数量持续走高

在2019年时，人民币基金数量尚是美元基金数量的三倍，但至2020年，人民币基金和美元基金的数量已相当接近，反映了过去几年中国逐渐收紧资产管理行业的监管政策，致使越来越多的境内管理人主动丰富募资渠道。

3. 基金期限趋长

2020年度私募基金的存续期限有延长的趋势，且赋予普通合伙人延长存续期限的情况越发普遍。这一方面是由于2020年的重点投资领域医疗行业对投资期限要求更长，另一方面也是出于一直以来困扰着普通合伙人的退出渠道问题。

汉坤律师事务所长期以来活跃于中国和跨境私募基金领域的最前沿。自2016年起，汉坤便开始组织本所投资基金与资管组律师撰写《中国私募基金监管与实务热点评论》。作为中国私募基金行业发展的见证者，汉坤始终致力于推动国内私募基金的可持续发展。汉坤律师事务所期待这份《2020基金募集项目数据分析报告》能够如往年一样，为私募基金市场提供有价值的建议，为行业的健康有序发展尽绵薄之力。

报告对2020年度汉坤参与的超过500个VC/PE交易项目进行了数据整理和分析，并结合对过去四年收集的超过2,000个VC/PE项目的横向对比，从一个侧面展现了2020年度风险和私募股权投资项目的特点和这类项目在我国的发展趋势。

报告第一部分总结了2020年度汉坤参与的VC/PE交易呈现的几个趋势和特点：

• 财务投资项目的比例略微升高。
• 采用境内架构采用JV模式的比例有所增长；境外架构中不采用VIE模式的比例也有提升。
• 被投公司主要业务运营地，排名前五的是北京、上海、深圳、杭州和广州。
• 排名前五的被投资行业分别是生物医疗、智能硬件（人工智能、AR等）、企业服务、餐饮服务和电子商务。

报告第二部分是重点，它对VC/PE交易中多个关键法律条款进行了梳理和对比分析，归纳总结其变化趋势。这些条款包括：清算优先权、回购权、优先认购权、优先购买权和共同出售权、领售权、反稀释权、优先分红权、创始股东股权限制条款、保护性条款和董事席位、信息权和检查权、员工股权激励计划、公司方陈述与保证时限、创始股东的个人赔偿责任、投资人股权转让限制条款、投资人投资限制条款、最优惠待遇、对赌机制及争议解决方式等。

这是一份年度报告。今年是报告的第五个年头。汉坤律师事务所希望这份报告能够和往常一样，对中国VC/PE市场的发展和变化提供一些有用的参考和借鉴。