在医疗健康产业深度变革与商业保险政策红利双重加持下，2025年，公司以前瞻性战略布局，聚焦企业保险业务，深耕企业健康险与健康管理服务，通过业务结构优化、服务能力升级与生态体系构建，各项核心经营指标显著改善，实现盈利质量、经营效率与发展潜力的多重突破，交出一份彰显战略定力与发展韧性的年度答卷，为行业高质量发展注入新动能。

业绩提质增效，核心指标表现亮眼

2025年，公司完成战略转型升级，锚定企业健康险核心赛道，同步推进业务结构优化与服务能力升级，各项财务指标表现亮眼，盈利质量与经营韧性显著提升。

全年总收入达20.71亿元人民币，其中核心业务--企业保险服务业务收入大幅增长32.0%，医生研究协助业务收入同比增长16.3%，核心业务增长势头强劲，成为集团发展的核心引擎。

盈利能力大幅提升，整体毛利率由2024年的8.5%提升至15.0%，增长6.5个百分点，创阶段性新高。这一突破主要得益于高毛利的企业保险业务占比提升与运营效率持续改善。正常化净亏损收窄至4757万元，较2024年同比收窄62.6%，加速迈向盈利拐点。

现金流及财务结构稳健，报告期内经营性现金流由负转正，达635.5万元，较2024年的-5944.7万元显著改善；截至2025年12月31日，集团持有现金及特定金融资产合计9.32亿元人民币，无银行借款。充足的现金储备为业务拓展、技术研发与战略并购提供坚实保障，进一步增强应对行业波动与市场变化的能力。

战略转型升级，构建一体化服务生态

2025年，思派健康科技在聚焦企业保险核心业务的同时，持续完善医疗和药品服务网络、强化科技赋能、推进国际化布局，提升"保、健、医、药"一体化服务能力，打造差异化竞争优势，为企业客户提供全场景、一站式健康保障与健康管理解决方案。

截至2025年末，集团企业保险业务在管保费达10.9亿元，同比增长47.8%；服务企业619家、会员超204万人，同比分别增长30.0%、79.2%，实现保费、客户、会员"三重增长"，客户黏性持续强化。

为匹配企业客户多元化健康服务需求，思派全面升级医疗健康服务网络：运营企业医务室 70 家（2024 年末 39 家），全年接诊近 20 万人次；签约 91 家优质商业医疗机构，覆盖近 300 个服务网点，合作体检机构超 8500 家；完善覆盖全国的全渠道药品网络，与超 6 万家药房达成合作，运营 22 家自营特药药房，实现健康服务全场景覆盖。

与此同时，企业保险业务的国际化与多元化布局稳中推进，2025年，与全球知名保险经纪公司安瑞嘉尔（Gallagher）达成五年战略合作，借助其覆盖130多个国家和地区的服务网络与资源，聚焦再保险业务与企业出海需求，拓宽思派全球服务边界。

在医生研究协助业务线，公司持续夯实核心竞争优势，全面推进数字化转型，以运营提效与服务提质推动业务高质量发展。截至 2025 年末，公司累计完成医生研究协助项目 1153 个，在执行项目 852 个；全年助力 20 款新药于国内上市、2 款于美国上市、1 款于欧盟上市。我们的服务覆盖国内创新药研发十大上市药企，前十大客户留存率继续保持100%。依托该领域深厚的领先优势，公司积极延伸医药产业价值链，于企业保险业务线联动，布局拓展生命科学保险业务，实现"药品临研+保险服务"协同发展。

AI 技术深度赋能，打造数智化服务核心能力

2025年，集团主动把握AI发展机遇，深度接入DeepSeek R1 671B大模型，全面推动AI技术深度融入服务全流程。

在企业保险服务业务端，思派为企业打造的数字化福利平台已服务超100家企业、100万员工，提供定制化健康福利方案与个性化健康管理服务，以 AI 技术驱动服务精准化、高效化。

在医生研究协助服务端，公司已上线自主研发的SMO AI Agent工具，旨在解决SMO运营中"细、杂、散、难"的痛点，在提升质量、降低风险、扩大规模、优化人效四方面形成关键支撑。

把握政策红利，开启多元化发展新征程

2025年以来，国家密集出台商业健康险支持政策，2026 年政府工作报告首次将商业健康保险明确写入，行业正式迈入黄金发展期。随着人民群众健康保障需求的提升，市场需求的持续释放，商业健康险作为多层次医疗保障体系的重要组成部分，为思派核心业务发展带来广阔机遇。

锚定政策红利与行业机遇，思派健康科技明确多元化发展方向，快速对标达信（NYSE:MRSH）和怡安(NYSE：AON)等全球头部保险经纪公司，提出了"双引领"目标，致力于成为中国企业端保险经纪引领者和中国商业医疗健康险引领者。

未来，集团将深化 "保、健、医、药" 一体化生态，全面打通服务闭环，实现各业务板块协同发展。公司将坚定构建"以内生为根基、人才为源泉、AI为引领、并购为拓展"的四轮协同增长体系。

同时，集团将巩固国内商业健康险市场竞争优势，同步积极拓展财产险、生命科学险等多元业务，提升再保险服务能力，优化业务结构，降低单一业务依赖，增强抗风险能力与盈利能力。

2026年截至目前，集团已率先推进多项发展举措。3月18日，公司与头部健康险科技平台和企康服务商健医信息科技签署并购协议，并购完成后将实现企康服务能力全覆盖，进一步完善"保、健、医、药"一体化生态，加速集团盈利目标落地。与此同时，集团于一季度新设再保险业务部、大型商业风险部、生命科学保险事业部等三大事业部，逐渐完善全场景企业风险保障服务体系。

思派健康科技董事会主席马旭广表示，2025 年是思派健康科技战略转型升级的破局之年，核心业务突破与生态体系完善，为集团长期发展奠定坚实基础。未来，我们将牢牢把握行业政策红利，以一体化服务能力为核心，以技术创新为驱动，持续深化业务布局，助力企业客户构建完善的健康保障体系，推动医疗健康产业高质量发展。

本次战略并购是思派集团聚焦商业保险经纪与企业健康保障核心战略的重要里程碑，将进一步强化其"保险、健管、医疗、药品"一体化服务能力，为企业客户、保险公司与合作伙伴创造更大价值；同时将助力集团优化收入结构、加快实现盈利目标。

交割完成后，健医信息科技将继续保持独立运营，现任核心团队及经营政策均不变。现任CEO曹白燕女士将继续担任该职务，并获任思派健康科技副总裁及发展委员会成员，全面参与集团战略规划与业务协同，确保管理连续性和整合协同效率。

战略意义：高度契合主业，四大维度赋能长期协同发展

思派健康科技始终围绕商业保险经纪与企业医疗健康保障核心赛道，持续布局能够提升业务规模、盈利能力与核心竞争力的优质资产。健医信息科技作为国内领先的医疗保险科技与企业健康福利解决方案提供商，与思派健康科技战略高度契合，双方资源互补、能力协同，将为集团带来显著长期裨益。

维度1：生态资源协同，扩大覆盖与交叉销售能力

健医信息科技在健康保险产业链具备深厚资源，已连接超200家保险总分机构、近 30 万家医疗服务终端及大量企业客户。本次战略并购将显著扩大思派健康科技的客户基础与市场覆盖面，强化重点区域布局，推动保险经纪、健康管理、医疗服务、药品供应等多业务线交叉销售，实现规模与效率双提升。

维度2：技术能力升级，提升商保服务交付与数据驱动能力

健医信息科技为国家高新科技企业，其自主研发的云端健康保险平台具备AI 驱动的数据处理能力，实现即时理赔结算与智能化运营。整合后将显著提升思派健康科技在保险经纪、理赔协助、风控管理、用户服务等环节的运营效率，以数据与科技驱动产品创新，为企业客户提供更精准、个性化的团体医疗保障与健康管理解决方案。

维度3：优化收入结构，加速实现整体盈利

健医信息科技具备稳健收入规模与健康利润率，并购完成后将为思派健康科技带来稳定的收入增长，助力集团更快实现整体盈利目标，增强财务稳健性与可持续发展能力。

维度4：顺应行业趋势，强化长期战略布局

当前中国保险市场快速扩容、高质量发展提速，已成为全球增长最快的保险市场之一。商业健康保险在多项国家政策支持与公众健康保障需求升级下快速增长，商业健康保险与医疗健康服务加速融合。本次战略并购精准把握行业发展方向，进一步巩固思派健康科技在企业健康保障 +保险科技领域的领先地位，强化"保险、健管、医疗、药品" 一体化服务生态的核心壁垒，为集团长期可持续发展奠定坚实基础。

携手共进：以商业保险经纪为核心，服务企业与员工健康

思派健康科技董事会主席、CEO马旭广先生表示，非常期待健医优秀的团队加入思派大家庭。健医在保险科技运营、企业健康福利领域的能力，与思派以商业保险经纪为核心的发展战略高度匹配。未来，集团将全力支持健医业务拓展，推动渠道、技术、客户、服务网络深度融合，持续为保险公司与企业客户提供一站式、高品质的健康保障服务。

健医信息科技CEO曹白燕女士表示，健医将依托思派的保险经纪平台、医疗服务网络与药品供应链能力，加快产品创新与服务升级，以更专业的服务赋能保险行业，与思派共同推动中国商业健康险与企业健康保障行业的高质量发展。

关于思派健康科技

思派健康科技（股票代码：0314.HK）是中国领先的商业保险经纪与企业医疗健康保障服务平台，2014 年创立，2022 年于港交所主板上市。集团以商业保险经纪服务为核心，依托覆盖全国的医疗服务网络与药品服务网络，为企业客户提供从方案设计、承保、健康管理到理赔协助的一站式保险经纪服务，助力企业优化员工福利、控制医疗成本，同时为保险公司提供精准风控、产品定制与高效理赔运营支持。目前已与数十家大中型保险公司深度合作，服务超600家领先企业与超200万名企业员工及家属。

关于健医信息科技

健医信息科技是国内领先的商业医疗保险科技与企业员工医疗健康（下称"企康"）服务平台，国家高新技术企业，专注于为保险公司及中大型企业提供专业的企康"技术+服务"一体化解决方案。目前已服务超过200家保险总分机构及2000家中大型企业，覆盖近30万医疗和药品服务机构，拥有30余项专利与软件著作权，并通过ISO27001、CMMI3等国际权威认证。致力于以科技赋能医疗保险和企康管理，持续提升服务效率与质量，构建更完善的企业健康保障生态。

得益于聚焦核心业务及推进业务线战略重组，思派健康科技盈利能力显著改善，总体毛利率提升至14.4%，同比增长4.7个百分点；经营亏损同比减少29.6%，正常化净亏损同比减少59.6%，盈利目标实现路径更加清晰，为高质量、可持续的发展奠定坚实基础。

盈利能力显著改善 全面推进战略转型升级

2025年上半年，思派健康科技全面推进战略转型升级，取得显著成效，向市场交出一份稳健的答卷。

基于2024年第四季度确立的发展规划，思派健康科技致力于升级成为商业医疗支付与医疗服务网络，强化"商业医疗保险为核心"的战略，重点聚焦企业员工的医疗保障和健康管理需求，同时通过高效整合全国医疗服务网络及药品服务网络资源，持续为企业员工及其家庭提供专业化的医疗保障方案和高质量的医疗健康服务，打造"医、药、健、保"的一站式闭环服务。

思派健康科技围绕商业医疗保险业务的发展需求，一方面，集中优势资源，全力推进企业端业务的规模化成长与服务网络的建设；另一方面，通过持续的结构调整和管理优化，实现提质增效。

得益于聚焦核心业务及推进业务线重组，思派健康科技盈利能力显著改善：总体毛利率提升至14.4%，同比增长4.7个百分点；商业医疗保险业务毛利率提升至77%，同比增长6.2个百分点；特药药房业务毛利率提升至5.4%，同比增长0.9个百分点。

报告期内，思派健康科技经营性亏损同比减少29.6%降至6040万元，正常化净亏损同比减少59.6%降至1200万元。这一积极变化主要得益于"业务优化+运营提效+资源聚焦"的三维战略转型，标志着集团高质量发展取得阶段性成果。

全链条服务能级跃升 商业医疗保险经纪业务规模持续增长

2025年以来，政府多部门出台支持商业健康险高质量发展的政策，推动多层次保障体系建设的同时，鼓励商业健康险为生物医药产业创新发展提供支撑。这一系列政策为中国商业医疗保险的发展带来历史性的新机遇。

思派健康科技围绕"商业医疗保险业务"这一核心，整合医疗服务网络与药品供应链网络，加快建设覆盖全国的商业医疗交付网络，持续巩固其在企业商业医疗保险业务领域的先发优势。

在商业医疗保险端，思派健康科技依托丰富的数据积累与大模型能力，与多家主要保险公司联合开发差异化竞争力的保险计划，包括为企业定制创新药目录和百万医疗保险产品。截至2025年6月30日，已服务全国526家行业领先企业，覆盖会员人数超过149万人，管理保费约为8.6亿元，同比增长约35%，保费续保率约105.3%，显示出客户对思派健康科技综合实力与服务价值的高度信赖。

在商业医疗交付网络端，思派健康科技持续扩展全国企业医务室和优质商业医疗机构合作网络，强化全科、转诊、特药及海外医疗等服务交付能力，满足企业员工多元化多层级的医疗需求。截至2025年6月30日，思派健康科技共运营65家企业医务室，承接企业员工普病和慢病的诊治需求，上半年接诊量达8.7万人次。同时，思派健康科技已签约23家优质商业医疗机构，覆盖118个服务网点，在2025年上半年完成2,723次就诊服务；签约近万家全国体检服务网点。在药品供应链网络建设方面，思派健康科技已签约超万家全国药房网点，聚焦创新药、品牌药服务。

值得关注的是，2025年6月16日，思派健康科技与Arthur J. Gallagher (Singapore) Pte. Ltd（安睿嘉尔）订立了为期五年的战略合作框架协议，安睿嘉尔的控股公司是全球领先的保险经纪、风险管理和咨询公司之一。双方旨在透过整合思派健康科技的客户资源与安睿嘉尔的产品设计及再保险能力，探索产品和服务创新，提升客户保险服务体验。

未来，思派健康科技将在"政策引领+竞争力驱动"的双引擎模式下，继续深化战略聚焦，巩固在商业医疗保险与医疗健康管理一体化领域的领先地位；重点加速数字化，智能化转型，提升方案定制效率与客户体验，扩大高毛利商业保险业务占比，为核心业务的规模化扩张、盈利结构的优化及现金流的改善提供长期支撑。

此前，思派健康科技旗下思派（北京）保险经纪有限公司与安睿嘉尔旗下Arthur J. Gallagher (Singapore) Pte. Ltd.已于本月早些时候签署战略合作框架协议。双方将聚焦企业团体健康保险和再保险业务领域，充分发挥各自在资源、技术及服务能力上的优势，共同开发定制化保险解决方案，在产品创新与精准风控方面持续发力，为中国健康险市场的高质量发展注入新动能。

强强联合 共谋健康险新未来

座谈会上，双方高层代表就合作方向与前景展开深入交流。安睿嘉尔中国大陆及香港地区CEO楼嘉与思派健康科技董事长马旭广、总裁李继和健保创新服务事业群副总裁蔡奎共同探讨了核心合作意向，旨在为健康险市场注入新的活力与价值。

资源互补，打造数据驱动的产品创新和体验升级

双方将整合思派在中国的企业客户资源与安睿嘉尔全球领先的保险产品设计能力，搭建数据驱动的健康险开发机制，为中国企业客户提供精准匹配的定制化保障方案。思派目前服务超500家企业客户以及近150万企业员工和家人，借助安睿嘉尔在全球再保险领域的专业能力，思派能够进一步优化风控模型，增强产品创新能力，丰富企业团体健康险及企业自选平台的个险产品线，强化"保险+健康管理"的一体化服务能力，显著提升客户体验，助力其巩固市场领先地位。

护航中国企业出海，拓展全球健康保障网络

当前，以高科技、新能源、半导体、先进制造业等为代表的中国企业正加速全球化布局，这些领域既是思派重点服务的企业群体，也是中企出海的先锋力量。在海外业务拓展过程中，企业员工的跨境医疗保障需求正变得愈发迫切。

座谈会上，双方深入探讨了中国企业出海的健康保障需求，将探索为出海企业提供海外健康保障解决方案，借助安睿嘉尔遍布全球的保险合作网络，确保员工在境外享有高效、便捷的医疗支持，满足企业国际化发展需求。

服务海外企业本土化需求，共享中国优质医疗资源

与此同时，随着中国市场在全球经济中的地位不断提升，越来越多的跨国企业加大在华投资布局，这些海外企业客户在中国市场的健康险和医疗保障需求也日益凸显。

思派与安睿嘉尔敏锐地捕捉到这一市场机遇，积极探讨通过潜在合作，帮助安睿嘉尔的海外企业客户在中国获得健康险和医疗保障。思派在中国拥有深入的保险经纪网络和医疗服务网络，截至目前，已在全国经营及签约超10万家医疗和药品服务机构。借助这一优势，这些在华企业员工可获得本地化的优质医疗保障与医疗服务支持。

为确保合作高效落地，双方已成立联合工作组，推动具体项目的实施与资源协同。

中国健康险市场迎来黄金发展期

当前，中国健康险市场正进入高速发展阶段。在人口老龄化进程加速、居民健康意识显著提升以及医疗保障需求多元化的时代背景下，商业健康险成为基本医保的重要补充，重要性愈发凸显。随着"健康中国2030"战略持续推进，商业健康险在多层次医疗保障体系中的定位日益明确。商业健康险不仅能够拓宽医疗保障的覆盖范围，增强保障力度，同时还对优化医疗资源配置发挥积极作用，持续激发医疗医药领域的创新活力。

在企业端，企业团体健康险正成为推动中国健康险市场快速成长的关键力量。团体险依托企业参保机制，能有效分散风险、提升覆盖率，是未来扩容健康险市场的关键路径。近年来，企业对员工福利的重视程度与日俱增，企业团体健康险不仅帮助企业优化员工福利体系，提升员工的归属感和满意度，更能成为企业吸引和留住人才的有力武器，增强企业在人才市场中的竞争力。数据显示，2023年中国企业团体健康险保费规模突破2000亿元。

未来，思派健康科技与安睿嘉尔将携手共进，以创新为驱动，以客户为中心，共同探索健康险领域的新机遇、新模式。

关于思派健康科技

思派健康科技是中国领先的健康险经纪与健康管理平台，致力于通过"保险+服务"一站式模式为企业及员工提供全链条健康保障解决方案。

关于安睿嘉尔

安睿嘉尔（Arthur J. Gallagher & Co.）是全球顶尖的保险经纪与风险管理服务集团，业务覆盖再保险、健康险及跨境保险服务，以专业能力和全球化网络为客户提供定制化保障方案。